ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في صناديق التحوط myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
وتتمتع صناديق التحوط التي تعتمد على الكمبيوتر، والتي تراهن على الاتجاهات السائدة في الأسواق المالية، بعوائد قوية، بعد أن أثمرت الرهانات على ارتفاع أسعار الكاكاو وانخفاض قيمة الين الياباني.
ارتفعت الصناديق الكمية بنسبة 12 في المائة خلال العام المنتهي في نهاية آذار (مارس) الماضي، وفقا لمؤشر جمعه بنك سوسيتيه جنرال، مع أسماء مثل مان جروب، وأسبكت كابيتال، ووينتون من بين تلك الشركات التي حققت أرباحا.
قال رازفان ريمسينج، مدير حلول الاستثمار في صندوق التحوط الكمي آسبكت، ومقره لندن، الذي يدير أصولا بقيمة 9.4 مليار دولار: “نحن نتداول منذ 25 عاما، وكان هذا أفضل ربع أول لنا على الإطلاق”.
بعد عام 2023 الأكثر تحديا، أثبتت الأشهر القليلة الأولى من هذا العام أنها مربحة بشكل كبير للصناديق التي تتبع الاتجاه، والتي تستخدم الخوارزميات للمراهنة على أن اتجاهات السوق – سواء صعودا أو هبوطا – ستستمر.
وقد كسبت شركة وينتون، المملوكة للملياردير البريطاني ديفيد هاردينج، 13 في المائة في صندوقها الكلي المتنوع، وفقاً لشخص اطلع على الأرقام. واستفادت من الرهانات على ارتفاع أسعار الكاكاو وضد الغاز الطبيعي الأمريكي والين.
شهدت شركة AQR ومقرها كونيتيكت عودة استراتيجية التقلب الكامل للعقود الآجلة المدارة بنسبة 17.4 في المائة حتى نهاية شهر مارس، في حين ارتفع صندوق IS Trends التابع لإدارة رأس المال ومقره باريس بنسبة 17.5 في المائة حتى يوم الأربعاء، وفقًا للأشخاص الذين شاهدوا الأرقام.
وكانت الرهانات على الارتفاع الكبير في أسعار الكاكاو أحد أكبر المساهمين في عوائد الصناديق، حيث أضر سوء الأحوال الجوية في غرب أفريقيا، المنطقة التي تنتج معظم حبوب الكاكاو، بالعائدات. تضاعفت أسعار العقود الآجلة لحبوب الكاكاو في لندن ثلاث مرات تقريبًا منذ بداية العام.
كما أثرت درجات الحرارة المرتفعة بشكل غير عادي على إنتاج حبوب البن، مما يوفر وسيلة أخرى للأموال الكمية لتحقيق الربح.
وقال أوتو حماوي، مدير إدارة المحافظ في Man AHL، وهو قسم كمي في شركة صناديق التحوط Man Group: “لقد ساهم الطقس السيئ في المناطق التي تنتج حبوب البن والكاكاو في حدوث صدمة في العرض، مما أدى إلى تعزيز الأسعار”.
وقد تمسك المحللون الكميون بالعديد من اتجاهات السوق الأخرى، بما في ذلك ضعف الين مقابل الدولار، حيث انفتحت فجوة بين توقعات أسعار الفائدة للبلدين. وانخفض الين بنسبة 9 في المائة منذ بداية العام، كما انخفض بنسبة 30 في المائة على مدى السنوات الثلاث الماضية.
كما قامت صناديق التحوط بمراهنات رابحة على أسعار النفط، والتي زادت مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.
وقد شجع العدد الهائل من الفرص المتاحة في الأسواق الصناديق على زيادة الرافعة المالية في بعض الأصول وعوائد العصير. يقوم المديرون الكميون بانتظام بتعديل عقود المشتقات المالية التي يحتفظون بها لزيادة أو تقليل حجم رهاناتهم.
وأضاف الحماوي: “عندما ترى عددًا من الأسواق تشهد اتجاهات، فإن صناديق التحوط الكمية تستفيد من ذلك من خلال تعرض إجمالي أعلى”.
أصبحت صناديق التحوط مرتاحة للقيام بذلك لأنه عندما يتجه عدد من الأسواق غير ذات الصلة – على سبيل المثال الين والكاكاو – فإنها تعتقد بشكل عام أن محافظها الاستثمارية تتمتع بحماية أفضل ضد الانتكاسات المفاجئة في السوق.
قامت شركة آسبكت بزيادة نفوذها من متوسط طويل الأجل قدره أربع مرات إلى سبع مرات، مما يعني أنه مقابل كل دولار من أموال المستثمرين، فإنهم معرضون لسبعة أضعاف تحركات السوق. ومع ذلك، فقد خفضت موقعها في الكاكاو، حيث أدى تقلب السعر إلى زيادة المخاطر المحتملة إذا انخفض السعر فجأة.
وارتفع صندوق آسبكت الرئيسي بنسبة 21.4 في المائة هذا العام حتى نهاية الأسبوع الماضي.
وتمثل العائدات تغييرا في حظوظ الاستراتيجيات التي تتبع الاتجاه، والتي احترقت بعد انهيار بنك وادي السيليكون في مارس من العام الماضي. كان كثيرون يراهنون بشكل كبير على السندات، التي ارتفعت أسعارها بشكل صاروخي في رحلة إلى الأمان، وفي الوقت الذي تساءل فيه المستثمرون عن مدى قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على رفع أسعار الفائدة.
مع ذلك، تمكن العديد من المحللين الكميين من التعافي من هذه الخسائر، حيث ارتفع مؤشر سوسيتيه جنرال بنسبة 45 في المائة خلال السنوات الثلاث الماضية.
وقال فيليب جوردان، رئيس إدارة صندوق رأس المال: “كان العقد الأول من القرن الحادي والعشرين عقدًا ضائعًا بالنسبة لـ (أتباع الاتجاه)، وربما كان الأسوأ منذ قرن من الزمان، لكن الاتجاه كان جيدًا للغاية خلال السنوات الثلاث الماضية”.